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本周，央行在银行间债券市场新推出债券借贷业务，该业务是国际债券市场广泛使用的重要工具之一。本次推出的债券借贷，主要是在全国银行间债券市场参与者（机构投资者）之间直接进行的债券借贷，是一对一的双边交易模式。
具体而言，债券借贷是指债券融入方以一定数量的债券为质押物，从债券融出方借入标的债券，同时约定在未来某一日期归还所借入的标的债券，并由债券融出方返还相应质押物的债券融通行为。比如，A债券持有人看跌B债券未来走势，于是以A债券为质押物，从某交易对手处换得B债券并卖出，当B债券确实如所料下跌后，再买入B债券，还给交易对手，并换回A债券。
与买断式回购相比，债券借贷业务最大不同就在于，其交易媒介是“以券换券”，而后者是“以钱换券”。买断式回购，是指正回购方以出售债券现券的方式，向逆回购方融入资金，并按照约定利率和期限，以债券回购方式赎回债券现券。
该业务将本来暂时不流动的债券出借给需要债券的投资者，增加了市场上可用于交易和结算的债券数量，提高了债券的周转速度，有助于增强市场的流动性。同时，也为投资者提供了新的投资盈利模式和风险规避手段。
（吴玥）
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