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近期股市似乎进入了一个新的阶段，天量百点震荡现象似“过山车”，昨日更是创下今年最大单日涨幅。这种走势不仅意味着多空分歧极大，也意味着市场已经进入了非常敏感的阶段。在这种宽幅震荡中，对于投资者而言，到底该如何操作已成为目前最为关心的话题
“过山车”股票，你买不买？
记者 刘小敏
降低仓位是最佳选择
北京首放
从近期市场的走势看，我们认为，在逼近历史最高点之际，主流热点的逐步退缩以及获利筹码的大肆出局导致了市场内在调整压力逐步增大。可以认为，在后面的一个阶段内，市场继续上攻拓展空间的阻力越来越大，将进入阶段性调整，宽幅震荡不可避免。而对于投资者而言，降低操作频率降低仓位将是一个较好的选择。
焦点一：新高震荡不可避免，调整压力日趋增大。
上周四，沪指终于在盘中突破了2200点的整数大关，成为2001年7月份以来的最高水平。在短短的一年时间内，沪指长达4年的跌幅几乎是全部吞没，显示出本轮行情的超级强势，也证明本轮行情确实是超级大牛市。但没有只涨不跌的市场，市场的内在规律将左右着市场的走势。在涨幅高达120%之后，在面临历史新高附近，在出现了历史天量之后，空方的力量开始显现出来。而多方经过长期的征战，在近期也需要修整，因此，对于后市，在新高附近出现激烈的震荡不可避免。
不过，我们认为，在2200点附近的大幅震荡和在1900点的剧烈震荡是不同的。1900点的震荡是加速前的最后修正，而近期的震荡从目前来看，存在构筑中期顶部的可能。同时，这种震荡的幅度将增大，我们认为，因为在空多方力量不断增强的环境下，上升趋势产生的惯性将导致多方不会轻易放弃抵抗，而将不断进行反击。
焦点二：老热点密谋出局，新热点不能充当重任。
从近期盘面看，市场热点此起彼伏，但非常混乱，前期的主流热点，地产、银行、权重股等纷纷走弱，而前期的涨幅偏小的板块个股却纷纷启动，如中国联通、大秦铁路等，一度达到涨停板。还有港口板块，在招商轮船四个涨停的效应下也是全线上扬。同时部分超跌低价个股大肆拉抬，可以说，盘面个股非常精彩，但我们认为，在繁荣的背后隐含着很大的不利因素。
我们知道，本轮行情核心推动力是人民币升值，地产、银行等是主要的核心热点。同时在股指期货即将推出以及估值的作用下，大市值的大盘蓝筹也是推动指数的主要力量。但在近期这三大板块已经没有前期的雄风，调整压力日趋增大，也就是说，当主流核心出现调整迹象之际，目前市场只能属于后知后觉的资金在进行运作。
同时可以发现，部分长期牛股或者是基金重仓的个股开始出现快速跳水。如宏达股份，上周四在下午两点短时间内快速跳水跌停。还有华联综超在盘中一度跳水等。这种现象说明确实有部分资金选择了出局离场的操作，而且近期的龙头北辰实业在连收20根阳线后，上周四以跌停报收。大秦铁路、招商轮船等涨停个股也在尾市被快速打开。我们认为，这种现象背后说明，经过一年多的行情发展，已经具有相当多的赢利的老资金套现的欲望性当强烈，尤其是一些涨幅巨大的个股，而新入市的资金，由于不占据天时地利人和，虽然近期表现较为疯狂，但这部分资金不能充当市场大任。
焦点三：中期降低操作频率，降低仓位是最佳选择。
尽管昨日大盘出现反弹，但内在的调整压力已经显现，资金出逃的欲望相当强烈。部分前期涨幅过大的个股板块出现连续的下跌，盘中可以看到抛售压力很大。而且上周活跃的个股，虽然有短线爆发力，但持续性还有待观察。因此，我们认为，目前市场处于敏感阶段，虽然还不能肯定市场就此见顶回落，但板块个股的调整已经开始。所以，投资者在近期降低操作频率，降低仓位应是一个不错的选择。
也就是说，由于目前市场比较混乱，投资者可耐心等待局势的明朗，等待市场的转变成功，等待主流热点调整结束，或者等待新主流热点出现，到那时再度进场也为时不晚。毕竟，市场的机会很多，不在于一时一刻。
关注刚启动的强势板块
万国测评
上周股指在2100点上演绎了“过山车”走势。周一大盘站稳2100点之后股指大举放量上涨，周二冲高回落后周三继续冲高，盘中因为大商股份连续第二个跌停而引发大盘出现放量大幅下挫，单日震幅接近100点。周四大盘继续放量冲破2200点并创下2206点的新高，但尾盘宏达股份和北辰实业先后跌停引发尾盘恐慌性下跌。周五宏达股份和北辰实业再度跌停引发强势股全面回落，尾盘中国石化、招商银行破位下跌更导致股指跌破2100点并以近期最低点报收。
上证指数五个交易日中有四个交易日震幅达到60点以上，而且周成交创下2842亿元的历史天量。其中周三上海成交达到641亿元，按流通市值计算单日换手接近5%的历史警戒线，而周换手更是接近20%。从技术上看，股指在历史高点放天量大幅回落预示着短线行情开始转弱。
通过大智慧资金流向监测系统，我们可以清楚地看到，在游资大举拉抬一些题材股连续涨停的同时，部分基金因为分红压力主动套现，基金与游资角色互换引发市场筹码松动。最终像北辰实业这种人气龙头反手做空，其连续跌停直接导致市场迅速转弱。从上周二、周三、周四这三天成交量放大最明显的几天成交来看，成交最大的分别是北辰实业、招商轮船、中国联通、上港集团，这几家个股的成交量
占上海市场日成交的10%以上。而从这些个股的成交回报来看，正是游资与基金筹码互换的表现。
在游资做多的品种连续涨停的同时，周二和周三大商股份连续跌停、周四和周五宏达股份连续跌停，而这两家个股恰恰是基金重仓的人气品种，其连续跌停是基金集中分红而套现的结果，同时这些个股的连续下跌也引发机构筹码全面松动。到周五尾盘，我们看到不仅中国石化、招商银行等核心指标股出现破位下跌，连地产、有色等机构长线重仓品种中部分个股也出现跌停走势。由于市场中一些蓝筹股在连续大幅上涨之后本身获利盘压力就比较明显，一旦市场预期开始发生逆转，特别是机构重仓的蓝筹股一旦出现破位下跌的先兆，往往引发机构集体抛售。而这种短线杀跌风险在近期大盘大幅震荡中还将会表现得非常突出。
随着大盘开始技术走弱，短线惯性杀跌动能仍相当大，不过从中线来看，目前市场基础并没有改变，市场资金面仍相当充沛，一旦大盘连续快速杀跌之后短线还将有反复。
目前人民币升值趋势仍没有改变，货币流动性过剩的格局依旧。
而从市场资金构成来看，基金作为市场绝对主力其资金面构成仍相对乐观，尽管因为集中分红部分基金有套现的要求，同时大盘调整也加大部分资金赎回压力，不过新成立基金有望弥补这种资金压力。我们注意到11月份新发行基金规模就达到650亿元，12月1日发行的工银瑞信稳健成长基金单日募集规模也已经超过120亿元，12月7日发行的嘉实策略增长基金单日募集规模更是超过400亿元，这些超级机构陆续进场将使后续调整行情震荡反复不断。
因此我们认为，短线大盘将首先考验20日均线（平移位置在2050点附近）的支撑，未来一周的支撑位置在30日均线（平移位置在2000点附近），而11月16日在1923点处以及11月20日在1972点处留下的两个跳空缺口则是中线调整目标位。
短线操作上来看，我们建议投资者如果股指连续大幅下跌，则可适当关注一些近期刚刚启动的强势板块超跌反弹机会，比如农业股、次新股等。
另外，我们给投资者的建议就是，在目前短期走向不明朗的状态下，投资者可以考虑搭配新老基金。这样既可以规避风险，又可以享受较长期的受益。
