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即将过去的2006年，曾因为狗年而被称为“旺旺年”。昨天，上证指数一举突破2000点，贯穿全年的证券市场牛市行情使其终于名副其实了。截至三季度末，股票型基金平均收益率达到65.35%，而四季度波澜壮阔的年底行情，更是让基金投资者赚得盆满钵满。那么，下一步该买什么基金呢
指数型封闭式基金可以买了
2006-11-21
　　1、股票型基金净值半年翻番
上半年，股市在股改顺利推行至尾声的推动下出现了普涨行情，其中股票型基金更是全线飘红。
　　统计数据显示，今年上半年，50家基金公司旗下241只基金合计实现净收益547亿元左右，期末未实现利得490亿元，整体经营业绩达1037亿元。其中，易方达、华夏、南方等基金公司上半年的整体经营业绩分别位居第一、二、三名，达到95亿元、80亿元和70亿元左右。
　　在分红方面，截至上半年，241只基金合计未分配收益超过300亿元，显示出强大的分红潜力。其中，54只封闭式基金上半年已分配收益12.93亿元，未分配收益128.2亿元，可分配的红利十分丰厚。
　　与去年股票型基金2.5%左右的平均收益率相比，2006年上半年股票型基金平均收益率接近50%，其中不乏净值几乎翻番的基金。而综观上半年业绩突出的基金有个普遍规律，就是其股票投资的周转率不高，例如，景顺内需增长，上半年股票周转率为1.12倍，净值增长率为87.12%；广发聚富，股票周转率为1.16倍，净值增长率74.07%；上投摩根阿尔法，股票周转率仅为0.66倍，而净值增长率达86.47%。选中股票并持有成为上半年基金赚钱的砝码，也是基金管理人比普通投资者技高一筹所在。
　　2、来年利器：指数型、封闭式基金
　　如果说在上半年的普涨行情下，股票型基金获取高收益是情理之中，那么下半年跌宕起伏的大盘以及“一九现象”的个股分化行情下，基金的表现终令投资者心服口服。
　　三季度，股市走出了“先跌后涨”的宽幅震荡走势，最终顺利收复失地。但股票型基金的收益水平却出现下降。可比的70只股票型基金季度平均收益率为2.72%，并出现了较大分化。但总体而言，其表现依旧好于大盘。
　　在经历了三季度的大幅回调后，四季度，由于受金融创新、大盘股集中上市以及股指期货推出在即等影响，大盘“怒”发冲冠。昨天，大盘在大盘蓝筹股领涨下越过2000点大关。但在这轮大盘股行情下，众多基金表现却逊色于大盘的走势，大多数在上半年尤其是二季度表现突出的绩优基金并没有保持强势，反而一批上半年表现滞胀的品种，在下半年却有不错的表现，特别是大量投资于大盘股的指数型基金和封闭式基金，亦是备战明年行情的首选利器。
　　3、投资指数基金首选ETF
　　从8月7日至11月10日行情中，沪市涨幅19.95%。但在指数加速上涨的同时，个股却跌多涨少，市场由个股普涨发展到“二八现象”甚至“一九现象”。期间跑赢大盘的个股数目只有274家，占到总数的20%，下跌的个股占到总数的77%。
　　在主动投资型基金投资难度加剧的情况下，被动投资的指数型基金却表现突出。在8月7日至11月10日期间，指数型基金平均净值增长率达19.15%，高于股票型基金和混合型基金16.91%和13.44%的净值表现。而ETF表现更是优异：以上证50为跟踪标的的50ETF净值上涨29.01%，深100ETF净值上涨21.64%，上证180ETF净值则上涨25.48%。
　　此外，由于ETF可以直接在交易所买卖，与主动投资型股票基金相比，成本更为低廉、交易也更为便捷。尤其是对普通投资者，通过这种投资工具省却了因选择个股失误遭受的风险，能够达到赚取指数上涨的收益。
　　4、“封基”坐享分红收益
　　对于封闭式基金而言，下半年来，以大盘股为主要投资对象的风格，使其净值节节攀升。此外，封转开的实施、中期分红的兑现都加速了其折价率的迅速收窄。
　　封闭式基金第三季度累积的净收益是53.76亿元，截至9月30日，封闭式基金可分配净收益已达181.78亿元。银河证券首席分析师胡立峰就此表示，未来6个月之内封闭式基金将实施321.21亿元的历史性最大规模分红。分红意味着1280.25亿元基金资产净值中的321.21亿元分给持有人，可由于封闭式基金的平均折价率达29.51%，目前这321.21亿现金红利亦是折价，这种不合理性必将推动其二级市场价格进一步上涨。
　　此外，随着同智和景业已经进入封转开实施程序，年内预计还有5－7只小盘封闭式基金主动提前实施“基改”，基改进度大大加快，进入不可逆转轨道。而从已实施封转开的封闭式基金的二级市场价格走势来看，其折价率的大幅收窄已是必然趋势。
　　随着融资融券、股指期货等一系列金融创新产品的开放，封闭式基金的价值亦进一步显现。封闭式基金作为融资融券抵押品，基于筹码的价值和有价值的筹码，将推动其二级市场价格稳定上升，且抵押品的思路将减缓封闭式基金转开放后的赎回压力。股指期货推出后，封闭式基金将是较好的对冲交易工具，在封闭式基金上任何的做空能量都将随之终结。
　　综上所述，胡立峰表示，按照11月10日的净值、价格和分红预期，25只大盘封闭式基金在分红之前应该上涨12.61％，上涨之后实施分红时折价率还高达33.72%。基于分红和折价率缩小的预期，未来6个月内，25只大盘封闭式基金还有30%的上涨空间。


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