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随着“十一”长假结束，股市也进入了本年的最后一个季度。在第四季度， A股市场将发生哪些变化？投资者该如何把握市场未来的热点？
股指期货是年底行情的主角
2006-10-10
[ 记者 刘小敏 ]
　　昨天上证指数创下近年来新高1786.11
　　行情预测
　　股指期货将掀起大盘波澜今年年底即将推出的指数期货，将使本次大盘股行情不同以往，大盘将在迎接指数期货的行情中掀起波澜。业内人士对这一点的认识较为一致。
　　业内人士还认为，判断市场是否转入强势，资金流向分析是一个重要参考依据。而数据统计显示，进入9月以后，沪深300成份股的资金流向开始放大，大资金暗战指数期货的格局已经形成。而随着宏观调控效果的逐步显现，经济过热迹象已放缓，紧缩预期减弱。世纪证券研究员认为，四季度股市将在调整中尽显牛市风采。
　　扩容压力并不大
第四季度影响最大的IPO主要是工行的A+H发行。业内人士预测，在完成工行A+H发行后，第四季度扩容压力随着年底临近有望减轻，发行将主要以一般企业为主，大型国企的IPO有可能出现真空。而定向增发和小非扩容对股市的压力仍停留在形式上。根据WIND统计，已完成增发或者确定发行价格的44家公司中，目前股价低于增发价格的有9家，占20%以上，这对尚未确定增发价格的公司形成了压力，无形中减轻了定向增发带来的压力。第四季度解禁的股票数量有77.8亿股，流通市值估计在452亿元左右，但业内人士认为，在2007年第二季度前，小非的实质压力并不大。
　　
投资关键词
　　大盘指标股
金融新品的推出，改变了中国证券市场多年来只能做多的状况。同时，做空机制的逐步形成，加大了市场对大盘指标股筹码的需求。融资融券主要产生于券商为开展创新业务而买入融券标的物，以及投资者为放大资金规模而买入融资标的物的需要；股指期货则主要产生于投资者在大盘股组合、ETF、封闭式基金等资产与指数期货之间的套利或套保需求。
　　随着国内股指期货的推出及融资融券业务的开展，大盘指标股将获得应有溢价。考虑行业权重因素，大成基金建议投资者在银行、交通运输、钢铁、房地产等四大行业中选择指标股。
　　并购重组
目前，国内并购重组异军突起，最近《上市公司收购管理办法》的发布将进一步活跃市场的收购活动。另外，经过股改，大股东与中小股东利益趋于一致，整体上市成为市场的热点。
　　近年来，国内收购兼并涉及各个行业，存在大股东持续资产注入可能的军工板块，前期整合行为不断的石化领域，处于整合阶段的钢铁行业，行业集中度较低的零售业……并购重组作为资本市场永恒的题材，将成为四季度乃至整个牛市行情中最诱人的投资主题。
　　人民币升值
在人民币升值预期及低息、温和通胀预期下，金融服务、房地产、商业、交通运输等行业景气度持续高位，投资价值长期趋势不变。
　　环保节能
经济快速发展带来的节能、环保问题日益严重，成为“十一五”计划的重要任务，目前已采取包括产业政策、税收与价格政策、鼓励替代能源与新能源发展等各项措施。因此，生产节能产品和装备、节能建筑材料、煤化工、风能、太阳能等新型能源和替代能源将获得发展机遇。
　　环保的重要任务是减排二氧化硫和降低化学需氧量。预计到2010年，中国有近3亿千瓦机组安装脱硫设施，市场需求可能超过500亿元，烟气脱硫行业面临重大发展机遇。同时，城市污水处理将获得重大增长机遇。
　　股权激励
股改完成后，大、小股东利益趋于一致，做大做强公司成为股东的共同目标，股权激励方案的实施，将对上市公司做好业绩、提升股价起到巨大的推动作用。
　　奥运经济
国际经验表明，奥运会对于承办国、尤其是承办城市的经济有较大的带动作用，因此称之为奥运经济。仔细分析东京、汉城、悉尼奥运会期间股市表现，发现金融、零售、旅游等消费服务性行业表现较好，同时，建筑、交通运输等投资拉动型行业也有良好表现。


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