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就目前来看，A股市场整体估值已经相对较高。不过笔者认为，由于之前的股改、注资重组、整体上市、管理层激励机制等制度的变革，在一定程度上提升了上市公司业绩增长的潜能。同时，我国经济依然保持持续快速增长，以及内需有望不断提升等因素，都为上市公司业绩的持续增长打下了扎实的基础。
关注钢铁行业
笔者参考了国际钢铁行业的整合经验，认为国内钢铁行业的估值水平在整合过程将会获得不断提升，公司的股价也会得到相应的反映。从目前来看，钢铁行业龙头企业2007年的动态市盈率仅10倍左右，远低于国际同行业平均水平，已经具备了一定的投资价值。
定向增长受追捧
笔者发现，通过定向增发资产注入等外延式快速增长的上市公司，不但受到了机构投资者的追捧，而且个人投资者也对其非常青睐，比如，天房发展、新华股份等公司公布定向增发方案之后，股价就出现了连续涨停的飙升行情。不过，近期管理层加强了对上市公司定向增发的规范和管理，计划在定向增发过程中引入公开询价与竞价机制，这将使得部分缺乏实质性支持、大股东实力有限的“定向增发”型上市公司，面临较大的风险。
因此，笔者建议投资者在选择以定向增发等外延式增长的上市公司时，要学会区别对待。
（详见B5版）
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