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中国人民银行上海总部近日发布的 1月份上海市货币信贷运行报告显示， 1月上海市中资金融机构本外币储蓄存款减少192亿元，证券等投资市场对银行存款的分流作用进一步增强。随着资金变化和上月央行再次提高存款准备金率，上海市中资商业银行月末备付金率较年初下降近 2个百分点。央行指出，目前中资银行资金稳定性较差，流动性管理难度较大
储蓄分流无碍银行资金面
2007-2-13
[ 记者 王睿 ]
　　“当月受股市行情连创新高影响，证券等投资市场对商业银行存款，特别是储蓄存款的分流作用进一步增强。”央行上海总部在报告中坦言。1月上海市货币信贷运行报告显示，当月，上海本外币储蓄减少192亿元，其中人民币储蓄减少了171亿元；中资银行同业存款增加1356亿元，其中大部分是证券公司和结算公司的存放款。
　　无碍银行资金面
　　据报告显示，当月人民币企业定期存款减少93.2亿元，同比多减197.2亿元；本外币储蓄存款减少192亿元，同比多减584.3亿元。其中人民币和外汇储蓄存款分别减少171亿元和2.36亿美元，主要是定期储蓄存款下降较多所致，当月人民币和外汇定期储蓄存款分别减少160.8亿元和2.01亿美元，同比分别多减426亿元和2.04亿美元。
　　此外，另据央行上海总部发布的2006年上海市货币信贷运行报告数据显示，2006年中资金融机构企业活期和储蓄活期存款同比多增1039亿元，上升44.3个百分点。而在贷款方面，长期贷款占比过高的问题一直没有得到解决。公开数据显示，截至2006年年末，上海市中外资金融机构中长期贷款余额占全部贷款余额的57%，同比提高3.4个百分点。
　　有人士指出，资本市场活跃带来了资金流动性偏好增强，银行资金活存长贷、匹配错位的情况愈加明显。这不仅加大了商业银行的经营难度，也加大了资金的系统性风险。
　　对此，某股份制银行的一位高层人士告诉记者，虽然在央行的一系列调整之下，上海市中资商业银行月末备付金率较年初已经下降了近2个百分点，给中资银行资金稳定性带来了影响。“但是从总行的角度看，资金依旧充裕。”他指出，银行对于吸引存款方面，一直在做工作，“存贷方面绝对不会出现资金紧张局面。”
　　向中小企业投资转移
　　有专家表示，实际上，除了证券投资外，实体经济投资对居民储蓄变动的影响被许多人忽略了。在我国目前的统计数据分类中，居民储蓄与非公有企业主存款在很多时候其实很难被清楚区分（其中的典型例子则是那种企业－家庭不分家的私营业主）。
　　国家统计局数据显示，自2004年4月以来，我国工业企业产品当月销售率就一直在97%以上，同时累计销售率自2004年3月以来，就一直保持在97%以上。在销售率维持高位的情况下，企业利润也不断提高。自2005年以来，我国企业利润水平总体上一直保持着不断增长的趋势，累计同比增长率一直在15%，去年则上升到了20%以上。销售率居高不下、企业利润同比快速增长，在如此诱人的前景下，任何一个企业家都不会无动于衷。
　　然而，在宏观调控紧缩、企业很难获得银行贷款的情况下，非公有企业主只有以自有资金增加投入。“而由于在我国当前的固定资产投资统计中，只有达到一定规模的投资才会被统计，所以虽然自去年6月以来，统计显示的城镇固定资产投资累计同比不断走低，但我们仍有理由相信：一些中小企业的投资可能仍在增加，只不过未被包括在统计中罢了。”该人士指出。
　　央行进入加息观察期
　　在流动性继续多增的情况下，由于企业利润增速继续回升、三大国有商业银行上市后盈利压力加大，以及随着“世博会”建设的全面展开，今年上海市的贷款需求势必上升。“加上目前我国整体利差水平还比较高，商业银行放贷动力仍很强，早贷款早收益的经营理念继续存在，2007年上半年信贷面临较大的反弹压力。”央行上海总部指出。
　　因此，不少专家认为后续货币政策依然趋紧，加息可能性进一步加大。中国人民大学教授赵锡军表示，从目前的物价指数来看，春节之前央行加息的可能性不是很大，但是未来是否会加息，要视经济运行的状况。如果数据公布后显示通胀压力加大，粮食、原材料价格上涨的话，可能会成为影响央行加息决策的主要因素之一。“如果CPI涨幅连续两个月保持在3%以上，央行则有必要通过利率手段对宏观经济进行微调。”他说。
　　而就在近日，央行行长助理易纲在一论坛上的表态则又增加了不确定性。“目前由粮价导致的居民消费价格（CPI）上涨难以持续，是否加息还需要进一步观察。”


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