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2月 1日，美国商务部发表的报告显示，去年个人储蓄率为－ 1％。这已是美国连续第二年出现个人储蓄率为负数的情况，该储蓄率创下上世纪30年代 "大萧条 "以来最低水平。过低的储蓄率是否影响美国经济？对此，经济学家意见不一
美储蓄率再现负值
2007-2-6
[ 记者 张若斌 ]
　　再次入不敷出
　　美国商务部报告显示：全美个人储蓄率在2006年的4个季度里均为负数，其中第二季度的储蓄率为－1.4％。其中，个人储蓄率是指当年的储蓄额占个人可支配收入的比例。如果储蓄率为负数则意味着人们不仅花光了当年的所有可支配收入，而且还动用了以前的存款或举债消费。
　　在美国历史上，储蓄率呈负数的共有4个年份，分别是“大萧条”时期的1932年和1933年、以及2005年（个人储蓄率为－0.4％）和2006年。在“大萧条”时期，美国约四分之一工人失业，1933年个人储蓄率降至历史最低的－1．5％。当时大部分人收入下降，入不敷出，被迫动用银行储蓄消费，近一步加剧了银根紧缩状况。
　　不过，美国此次个人储蓄率跌为负数并非人们收入不够，而是过度消费所致。由于美国利率前几年大幅下降，极大地刺激了房地产市场。而房地产价格的上涨，又增强了人们抵押贷款消费的能力。有经济学家预计，美国人不大可能改变过度消费的习惯。但随着利率上升，个人储蓄率可能会变成正数。美联储主席伯南克近日表示：未来几年美国储蓄率很可能上升。
　　过度依赖外资
　　斯坦福大学经济学教授罗纳德·麦金农和摩根斯坦利公司首席经济学家斯蒂芬·罗奇都认为，由于美国储蓄率太低而政府开支过度，被迫依靠大量流入的外国资本来支付经常项目赤字，美国已由过去的资本净输出国变为资本净输入国。美国吸纳了目前全球70%的净储蓄，增加了美国经济的脆弱性和对外依赖度。一旦有风吹草动，引起外资撤离，美国就难免陷入一场金融危机。
　　伯南克则认为，美国储蓄不足、其他国家储蓄过度是全球经济失衡的主要原因，根本解决之道是其他国家扩大内需的同时，美国国民要增加储蓄。美财政部长也表示，政府已经认识到美国储蓄率过低，将努力鼓励美国国民增加储蓄并减少财政赤字。
　　直接投资取代间接投资
　　也有经济学家认为，低储蓄率根本不足为虑。事实上，更多的现金正在投向收益较高的证券或者其他直接投资渠道。过去商业银行通过存贷款“创造货币”的机制，已经被道琼斯指数上涨所带来的“财富效应”所部分取代。相比之下，股指创造财富的效率更高，同时波动性也更大。
　　根据美联储的数据，在1989年，美国家庭金融资产的30％都存在银行。到2004年时，这个比例下降至17％，但流向股票、债券、共同基金以及退休金账户的资产比例则从50％上升至69％。而以美国投资公司协会一项最新调查则显示，2006年中，有77%的受调查者认为共同基金是“受人欢迎的”，这是该项指标连续第10年高于70%。最近十年，投资于美国货币市场基金的投资者获得的平均收益，要高于同期的银行存款利息收入2个百分点以上。显然，随着消费者具备了通过电子化手段转移资金的能力，并且在寻找高回报的货币市场及定存单方面也拥有了更多选择，人们不愿向低利率支票及储蓄账户存款的趋势不断增强了。


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