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斯坦福大学副校长约翰·布莱曼：
校长爱财，取之有道
——8月10日，中国证监会批准了斯坦福大学（StanfordUni- versity）等三家外资机构QFII资格，这意味着，第二家美国常青藤名校将进入中国资本市场。与此同时，国家外汇管理局近日公布，首家获批QFII资格的常青藤名校耶鲁大学（YaleUniversity）已获批5000万美元的投资额度。作为中国资本市场的新面孔，拥有技术和人才优势的大学QFII将给市场带来哪些变化？ 带着这个问题，记者在第一时间采访了斯坦福大学副校长约翰·布莱曼教授（Prof·JohnBravman），请他谈谈首家大学QFII———斯坦福的投资思路
2006-8-18
[ 记者 张若斌 ]
　　本期访谈人物：约翰·布莱曼
　　约翰·布莱曼，1984年毕业于斯坦福大学材料科学与工程学院，获博士学位。先后担任助教、教授、工程学院教务长、大学新生院长，现任斯坦福大学副校长。
　　
    回报率全美第一
　　《上海金融报》：首先恭喜贵校获得QFII资格。对于大学QFII，中国内地的投资者还比较陌生，您能简单介绍一下吗？
　　布莱曼：斯坦福大学通过成立于1991年的斯坦福管理公司进行基金管理。该公司则由学校的信托委员会提名的一个董事会进行管理。斯坦福管理公司的董事会一般有三名信托人、一些投资和房地产的专业人士，还有来自学校商学院和经济系的代表。斯坦福管理公司主要投资斯坦福联合基金池，其主要目标是提供稳定的财务支持，并且确保基金的长期增值。
　　《上海金融报》：目前，斯坦福管理公司的管理规模和收益如何？
　　布莱曼：斯坦福大学基金是美国大学基金中最优秀的基金之一。虽然和其他几个学校相比，斯坦福大学的基金并不是最大的，哈佛大学基金在2005年达到了259亿美元，耶鲁大学152亿美元，普林斯顿大学112亿美元。
　　但是，我们2005年度的财务报告显示，2004-2005年度，斯坦福大学基金的回报率达到创记录的19.5％，在全美20所最大的大学中，排名第一。而在此前3年，斯坦福基金的平均回报率也高达15.3％。
　　2005年，斯坦福大学基金共获得4.52亿美元的投资收入，比2004年的4亿美元收入有所增加。由于投资的良好表现，斯坦福大学基金总量增加了23％，到2005年8月31日，已经达到了122亿美元。基金大约占了大学全部净资产的78％，是学校主要的收入来源。
　　基金大约支付了学校18％的支出，而且，基金的分红表现也不错，大约每年为4.6％。
　　《上海金融报》：在运作上，斯坦福基金也和其他基金公司一样，进行资本募集吗？
　　布莱曼：不是的，基金的主要来源是外部捐赠。到2005年，斯坦福大学已经有大约5000个不同的基金，这些基金都按照捐赠者的要求进行命名和使用。大学的捐赠者可以通过购买斯坦福联合基金池的“股份”，根据不同的目的，设立各自独立的基金。斯坦福联合基金池如同一般的共同基金。根据法律，只有这些基金的收入和相关的所得才能用于支付，本金部分必须保证完整。
　　《上海金融报》：主要捐赠者都是校友吗？
　　布莱曼：基本上是。去年1年，斯坦福大学得到2.36亿美元的捐赠。本月初，耐克公司创始人菲利普·奈特向他的母校斯坦福大学商学院捐赠了1.05亿美元，据说，这是全球商学院收到过的最大一笔捐款。这笔捐款中的1亿美元，将用于商学院研究生院新校园的建设，剩下的500万美元则将用作学院的教工基金。新建的校园将被命名为奈特管理中心，将于2008年动工，预计花费2.75亿美元。
　　投资硅谷
　　《上海金融报》：您谈到了硅谷校友，有人说，斯坦福过去抚育了硅谷，如今，这些高科技公司成长起来了，开始回报母校了，可以这样认为吗？
　　布莱曼：硅谷的繁荣与斯坦福大学源源不断地输送人才和风险投资家强有力的资金支持分不开。信息时代的公司几乎都出自斯坦福的毕业生，有的还得到了母校的风险投资。比如，CISCO、SUN、DOLBY、YAHOO、GOOGLE。
　　说到SUN，你们可能不知道吧，它就是“斯坦福大学校园网”（StanfordUniversityNet）的缩写。
　　迄今为止，斯坦福在校园创建的或是由校友、教员或职员创建的公司有1200家左右，斯坦福对其中80家公司持有股份，大部分以技术入股。我们的成功模式导致更多学院和大学设立技术转让办公室，以期望一些佼佼者能够创立像Google这样的公司而获利。《上海金融报》：能否具体举一个斯坦福大学的投资案例吗？
　　布莱曼：我举Google的例子吧。斯坦福大学投资Google走了三步好棋，现在，它已经获得了丰厚的回报。在Google的上市之后，斯坦福手中持有Google7574股优先股和165.0289万股普通股股票。这些股票的总价值为1.795亿美元。
　　首先，当然是我们明智地录取了Google的联合创始人赛吉·布林和拉里·佩奇攻读其电脑科学博士课程，然后将此两人变成了学校吸引最优秀和最聪明人才的吸铁石，此后，学校还为他们创建的企业进行了投资。
Google目前所使用的关键技术———PageRank算法是在斯坦福开发的，Google来源于当时研究室的一个项目———“数字图书馆该如何搜索”，了解交叉搜索的来源，根据重要性、权威性、网络结构及个人创造来连接。斯坦福大学拥有这项技术的所有权。Google向该大学支付股票和现金以取得独家使用权，此外，Google每年还要交付特许权费用。根据协议，直到2011年。斯坦福将通过硅谷两家顶尖风险投资公司，对Google进行投资。
　　《上海金融报》：随着中国高等教育产业化，关于学校是否应该追求利润的争议，也逐渐增多，你的意见如何？
　　布莱曼：在美国，法律将大学定义为非营利性组织（non-profitorganization），而企业是营利性组织，二者性质有着本质的区别：大学的基本使命是教育、研究和服务于社会，而企业则以利润最大化为目标。大学被视为精神自由和学术独立的象牙塔，在美国这个商业高度发达的社会中，享有很高的社会声誉；企业则是大学的受益者和赞助者。大学和企业之间有一道鸿沟，大学如果跨越了这道鸿沟，将会招致非议。
　　美国大学经费来源有保证。斯坦福大学研究经费和办学经费都有保证，根本不用靠创办高风险的科技企业来补充学校经费。作为私立重点研究型大学，斯坦福大学研究经费的首要来源是联邦政府的财政拨款，办学经费则主要来自学费和社会捐赠，尤其是社会捐赠。如果大学自己去创办企业，社会对大学的捐赠将会随之减少。
　　美国大学对自身卷入利益冲突非常敏感。1981年之前，斯坦福大学是明令禁止收取股权的，之后虽然取消，但对利益冲突审查非常严格。例如1991年，校长DonaldKennedy坚持要求将每一项股权交易都要上报，并接受利益冲突审查。
　　
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　　美国名校钱包越来越鼓
　　2006年1月23日，一个名叫彼特·刘易斯的美国人透露，为了推进表演艺术的发展，他决定为母校普林斯顿大学捐赠1.01亿美元。这是普林斯顿大学有史以来收到的最大一笔捐赠，同时也使72岁的刘易斯为母校捐赠的基金总数增加到2.2亿美元。普林斯顿大学可以办许多事情，而且可以以钱生钱。
　　在美国排名前10名的高等院校中，普林斯顿去年的财政收入并不是最突出的。位于加州的斯坦福大学投资普尔基金净值去年增长23%，居全国名校之首。由于与加州硅谷的深厚关系，斯坦福大学利用它对市场的影响和校友的关系在各项投资中获利最丰。大学获得的捐赠基金到2005财政年度已膨胀到122.1亿美元，超过前面的得克萨斯大学和普林斯顿大学，仅次于哈佛大学和耶鲁大学。
　　据《华尔街日报》1月23日报道，在刚刚结束的为期5年的筹款运动期间，斯坦福筹集了11亿美元，帮助筹款的包括，该校1990年级的硅谷校友和YAHOO公司创始人杨致远。去年一年，斯坦福得到2.36亿美元的捐赠。除了校友或其他富翁的慷慨解囊外，斯坦福去年最大的收入是来自对私人基金和其他选择性的投资，其中包括对GOOGLE的投资。它目前投资于外国市场、房地产和能源领域，去年通过投资盈利22.7亿美元，同比增长接近20%，几乎是美国股市利润的3倍。
　　斯坦福大学如此，其他常青藤联盟的大学也是如此。这些名校的投资和捐赠基金每年也以两位数的速度递增，增长速度是其他普通大学的两倍。滚滚而来的财富使这些名校气粗财大，能够招募优秀教授，并为那些囊中羞涩的合格学生提供一揽子经济资助。但是一个令人担忧的发展趋势是，多数普通大学的经费来源越来越少，他们没有数千万美元以上资金，以及市场影响力，来投资于许多风险大、利润高的基金。他们只能依靠提高学费来聘请有名的教授。
　　目前，美国最富的大学是哈佛，她的捐赠基金到2005年财政年度高达254.7亿美元，去年的投资回报率高达19.2%。耶鲁大学的捐赠基金到去年为止为152.2亿美元，利润增长率为22.3%。最近10年来，哈佛和耶鲁的财富平均每年增长16.1%和17.4%，他们都从GOOGLE的投资中获得巨大好处。此外，他们在期货市场、房地产、石油、国际股票，以及债券方面，也有许多投资。


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