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今年上半年，证券市场火爆、房地产市场受调控。然而，看似置身于事外的中国信托业却也受影响不小。证券类信托发行火热、房地产信托再度升温——— 2006上半年信托业趋暖 2006-8-15 |
[ 撰文 刘凌云 ] |
行业篇
今年上半年，信托行业虽然在政策上仍然受到较严格的监管，但信托行业仍获得了一定的发展，一些信托公司出现了大幅赢利。
政策仍然趋紧
2006年上半年银监会对信托行业仍然是强化监管，而且短期内不会放松。信托公司今后的业务更多的应是在规范下开展。信托公司异地发行集合信托计划的资格上半年一家都没有批准。
目前中国银监会正在进行的对信托公司的分类评级会对信托公司产生重要的影响，会促使评级在前的信托公司获得更多的业务机会，评级排名靠后的信托公司的业务空间变得更狭小。将来的两极分化再所难免。
今年上半年上海信托登记中心在浦东新区正式成立，这将为信托行业的发展提供重要的基础性制度平台，将会使信托登记制度逐步健全与完善。与此同时，中国信托业协会主导设立了中国信托受益权登记公示与信托信息发布平台，该平台是为了促使信托产品相关的披露信息真实有效并备案可查，发布信托产品登记公示信息，实现信托产品可以流动转让的目的。这些对信托公司的业务向规范方向发展起着重要作用。
如今，资产证券化业务、企业年金业务、产业投资基金业务都逐渐成了金融机构竞争的重要业务领域。一些信托公司的资产证券化业务、企业年金业务、类房地产信托投资基金业务都已经开始起动，有形成系列化、标准化和规模化的发展趋势。
参股券商获利
随着证券公司经营情况的好转，证券公司业绩今年出现爆炸性增长。这对参股了证券公司尤其是创新类券商的信托公司无疑是利好消息。参股国信证券的深国投、参股国元证券的国元信托、参股国都证券的北国投和中诚等信托公司的业绩都有望大幅度增长。
据深国投相关负责人透露，深国投预测今年全年盈利将超过2亿元。有业内人士分析，深国投持有国信证券30%的股权，据披露，国信证券今年上半年的盈利为5.5亿元。按照权益核算法计算，大概可估算出深国投今年上半年，仅投资国信证券股权一项便可获益1.65亿元。
此外，平安信托持有平安证券86.21%的股权，上海国际信托拥有上海证券33%的股权。根据券商半年报，今年上半年平安证券和上海证券分别盈利1.5亿元和1.12亿元。可估算出平安信托和上国投股权投资各获利1.29亿元和3796万元。产品篇
据公开资料不完全统计，2006上半年国内共发行集合资金信托产品232个，发行规模281.00亿元。信托产品的平均规模为11415.5万元，平均信托期限为2.08年，平均预期年收益率为4.65%。与去年同期相比，产品数量虽然变化不大，但产品规模却大幅上升。
一些大资金信托项目计划的发行，是导致今年上半年信托产品的资金规模攀升的直接原因。3月份，中海信托推出一个10亿元的流动资金贷款项目；4月份，大规模的信托计划更是频频亮相。中海信托、中融信托分别推出30亿元流动资金贷款项目和10亿元土地储备项目，仅这两个信托计划的合计资金规模就达到了40亿元。
从产品分布来看，今年上半年，金融、房地产和基础设施仍然是信托投放的重点领域。
证券类信托受宠
统计数据显示，今年上半年共发行金融信托产品58个，发行规模31.49亿元，其数量占上半年信托产品发行总数的28%，发行规模占信托产品发行总规模的13.6%。其中，证券投资信托计划表现尤为突出，共发行证券投资计划33个，累计发行规模19.25亿元，其产品数量占了金融信托产品数量的56.9%，发行规模占了金融类信托总规模的61%。值得注意的是，单个金融信托计划规模较小，为5429万元，仅占上半年信托计划产品平均规模8956万元的60.6%。
随着新股发行的恢复，6月份专门“打新股”的信托产品频频出台。如中泰信托的“中国结”、国联信托的“国联汇富1号”、厦门国投的“日日新系列型证券投资”和联华信托的“联信·利丰集合申购资金信托”等。
今年上半年证券市场持续走好，因此证券投资成为信托产品资金运用的一个主要方式。一些信托公司凭借其在证券市场的投资优势，设计和开发出了多系列、多层次的证券投资信托产品，如专门“打新股”的信托计划，从一定程度上规避了证券投资的市场风险，同时也降低了整个信托业证券投资信托产品的整体风险，因而受到投资者和机构的青睐，如华宝信托最近也发行了“华宝-聚金”打新股产品。
信托公司在参与证券市场时一定要根据公司的实际情况，选择多种合作模式来参与，关键要定位好信托公司在该业务模式中担当的角色，理清相互间的权利和义务。
房地产信托规模最大
尽管今年房地产信托在2月份和5月份出现过两次短暂的低迷，但从上半年总体上看，房地产信托表现仍最为抢眼。统计数据显示，今年上半年房地产信托计划发行数量53个，占信托产品发行总量的25.7%；房地产信托计划发行规模74.03亿元，占上半年信托计划发行总规模的32%，名列榜首。
业内人士指出，今年4月底央行将一年期贷款基准利率由5.58%提至5.85%，前不久出台的“国六条”又对房地产信贷政策进行调整，在银行紧缩信贷的影响下，股权信托和房地产信托都有了明显回升。此外，基础设施已经成为信托投资的成熟领域。区域篇
从信托产品发行地域分布情况看，东部省份发行信托产品148个，发行规模213.14亿元，分别占上半年全部信托产品的63.8%和75.4%；中部地区发行的产品的发行数量为61个，发行规模为41.76亿元；西部地区发行信托产品23个，发行规模26.1亿元。目前,中西部地区的信托已经有了较大发展，但与东部地区还有一定差距。
（作者系上海社会科学院博士）
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