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如果说，2005最引人瞩目的投资品种是黄金与铜的话，那么，近期刚刚攀升至 22年来最高价的白银，则有望在2006年成为市场资金新的关注焦点。 上周，拥有 1.3亿盎司份额的白银上市交易基金（ETF）已经获得纽约证券交易所批准，而国内的上海黄金交易所也将在今年 5月推出白银交易品种。那么，对于白银这一略显陌生的品种，在黄金上收获颇丰的投资者，是否应该“转战”呢？
黄金过后是白银？
2006-3-31
[ 记者 张若斌 ]
　　交易大门敞开
　　近日，上海黄金交易所总经理王喆在“中国黄金投资与交易人才高级培训班”上作讲演时表示，可能在今年7月同时推出现货白银及其T+D现货递延交易。
　　王喆表示，白银品种在上海黄金交易所2001年成立时就已经获批，而推出白银交易将进一步丰富上海黄金交易所的交易品种，为了尽量方便交易，降低交易成本，白银T+D递延交易将会改为2个月一延。
　　业内普遍认为，如果白银延期交易最终推出，这将进一步活跃市场。投资者可以同时在现货、期货和T+D递延交易之间进行便捷套利，获得最大的投资机会与空间。
　　目前，虽然有类似上海华通铂银之类的现货交易市场，在现货交易外，还推出了按月交割的白银电子商务。如1手可以订30公斤白银，手续费0.5元／公斤，交5400元保证金，按现在的价格，大约放大15倍，同时引入了做空机制，既可转让又可交割现货，十分方便。但是，这并非一个炒银平台，会员单位都是生产企业，每次交割都要支付17％的增值税，如果投资者仅仅是炒作白银，是无法将增值税向下游转移的。而黄金交易所王喆的这番讲话，则预示着炒银的大门，已经向投资者悄悄敞开。
　　处于牛市中期
　　历史上，国际市场上白银银价的价格（以纽约商品交易所主力期银为准），一直以3-5年为一个周期，大起大落的走势十分明显。和黄金一样，白银价格一般与美元成反比，与美联储的基础利率成正比。1980年，白银曾经创下每盎司50美元的天价，而此时美国正饱受滞胀之苦，联储利率一度上两位数。
　　此后，里根经济学主导下的美国经济逐渐恢复正常，银价也一路下滑至1993年的每盎司3.5美元。自1991－1993年完成大双底后至1998年，在巴菲特旗下的伯克夏基金的领导下，国际基金大量购买，银价又一度上冲到每盎司7.5美元，而后又进行了长达5年的大三角整理，至2003年7月刚刚走出4.5美元/盎司的底部。从此一直到2004年4月，银价走出了一波令人惊讶的大阳线，在短短的9个月时间内，上涨88%，至8.5美元/盎司，从周K线上看，几成单边上行之势，但随着而来的是大幅度跳水，2个月内跌至5.45美元/盎司。
　　本轮的白银行情，则起于2005年的9月，当时是6.7美元/盎司，至今年的3月21日，收于10.58美元/盎司，创下自1983年4月之后的22年内的最高价，6个月之内上涨57%。有人从技术面预测说，如果本轮行情延续上一次的9个月走势，则将在今年夏天突破12.6美元/盎司。对于本轮白银的上涨，一般认为是去年黄金价格暴涨后，金银比价已经失调，故而是典型的联动性上涨。但是也有分析认为，电子等新兴行业大发展，急需白银，故而是需求拉动性上涨。
　　短期看，纽约商品交易所3月21日的5月期银收盘涨16美分，收在10.895美元/盎司。盘中最高10.94美元，创下1983年9月以来新高。
　补涨行情看好
　　和黄金价格近十年来稳中有升的走势相比，白银的波动相对更加频繁，然而高风险同样预示着高收益。在美联储利率在4.75％的基础上继续上行的大环境下，金价显然承压了巨大的压力。
　　此外，对于目前处于历史高位铜价，市场也充满了极强的投资气氛，任何风吹草动都可能导致崩盘。因此，对长线投资者来说，介于黄金和铜之间的白银，应该是个不错的选择。
　　　


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