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马骏：中国出口增长或将超25％ 2007-4-20 |
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德意志银行大中华区首席经济学家马骏在日前发布的中国经济月度报告中称，中国今年的出口增长率有望达到甚至超过25％，明显高于20％的市场平均预期，并且中国出口增长率开始与美国GDP增长率脱钩。
马骏指出，2006年之前的5年内，季度数据显示，中国出口增长率与美国GDP增长率呈80％的正相关关系，这种关系已经成为一个共识。但是，自2006年初，中国出口增长率开始与美国经济增长的周期脱钩，也就是说，在美国经济增长放缓的同时，中国的出口增长率反而呈加速的趋势。这可以从中国在欧洲市场出口增长加速、出口行业创新能力大幅升级（从而使中国商品竞争力提高）等方面得到解释。关于出口升级，最为重要的一个原因是出口商对人民币稳步升值的预期———在货币持续升值的预期之下，他们认识到创新是生存和发展的唯一法宝。
同时，马骏认为，从目前的市场情况来看，政府将被迫加大挤压资产泡沫的力度，这些努力最终将对市场产生影响。
A股市场完全无视央行最近提高利率与存款准备金率的举措，连续几周持续冲高，势如破竹。但是，随着上证指数逼近4000点，政府“按兵不动”带来的风险将明显高于“主动调控”可能带来的政治和金融风险。所以，马骏认为，政府将不得不加大力度抑制股市泡沫。具体来说，央行很可能继续以超出市场预期的速度提高存款准备金率和利率，并且配合其他监管机构的措施（如外汇局对非法境外资金流入的大检查、证监会介入关于内幕交易与价格操纵的调查，以及银监会加强控制银行资金非法流入股市的举措等）。这些举措对市场的影响不是“线性”的，即到某一时点其效果才会突然发力，最终影响市场情绪以及散户的资产配置决定。另外，不能排除政府会诉诸征收资本利得税这一最后手段的可能性。（张文绩）
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