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雷曼兄弟：人民币升值幅度接近中美利差 2007-1-12 |
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著名投资银行雷曼兄弟公司2007年第一篇经济研究报告指出：如果中国当前的经济政策和改革继续下去，那么消费将为经济增长做出更多贡献，而净出口对增长的贡献将减少。
2006年中国经济增长了10.4%，这是连续第四年增长超过10%，但经济增长的质量需要提高。过度投资已经导致了产能过剩以及对出口越来越多的依赖。如果政府坚持其经济改革进程，预期在2007年经济增长将略微放慢到9.6%，但消费、投资和净出口的组合将变得更加均衡。
在2006年，中国政府致力于建设“和谐社会”，并采取了或已开始酝酿采取很多改革措施。至于投资方面，考虑到需要改善农村的基础设施以及需要推进中西部地区的经济发展，雷曼兄弟认为投资不会出现大幅下降。生产成本的提高也会导致消费者物价在2007年上涨2.0%左右，但生产力的快速增长、充裕的廉价劳动力以及过剩的产能将确保通胀不会失控。雷曼兄弟预期：为了防止实际存款利率低于零值，央行将在2007年加息27基点。由于经常项目的持续失衡，雷曼兄弟预期到2007年年底人民币/美元的汇率将升值到7.50。人民币升值将是循序渐进的，而且由于央行显然想阻止“热钱”流入，因此升值幅度应该会接近人民币和美元的利差。
对于美国经济，雷曼兄弟公司也相当看好，并排除了美联储的降息可能。雷曼认为：鉴于强劲的就业增长，持续紧缩的市场，以及持续的劳动成本压力，美联储的紧缩偏向刚刚略有增强，不太可能在房产市场稳定之前采取措施。目前看来二季度加息存在明显的可能性。
（张若斌）
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