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近期股市的表现可谓十分微妙。民生银行的“小非”解禁，上港集团的整体上市，以及工商银行这艘航母的今日登陆，都将给市场带来难以预测的影响。那么，在当前大盘在千八徘徊的时刻，股市将往何处去？
股指虚涨会留后遗症？
2006-10-27
[ 记者 刘小敏 ]
　　工行开盘3.5元较合适
　　工行昨发布上市公告书，今日起将在上证所和香港联交所上市交易，股票代码分别是601398和1398。其中在上证所上市交易的是此次A股网上申购发行的约68.3亿股。本次A股发行价为每股3.12元，公开发行初始规模130亿股，主承销商已超额配售19.5亿股，占初始规模的15%。上市起30个自然日内，获授权主承销商中金公司可使用超额配售所得资金，从二级市场购买工商银行股票以稳定后市，但累计买入股数不得超过超额配售股数。
　　尽管近期股指不断上涨给工行上市营造了良好氛围，但本周大盘的剧烈动荡还是让业内人士非常不安。申银万国分析师桂浩明就认为：“近期股指的虚涨，对后期的大盘没有任何好处，从周四收盘情况来看，明显能感觉到成交量已无法继续支撑后期指数的上涨。”国信证券分析师汤小生也认可上述说法：“本周股指的动荡已说明了很多问题，一方面是权重股大幅上涨推动股指上行，另一方面是大面积个股出现大幅下跌，个股风险急剧放大。”
　　对于今天工行上市的开盘价，大家一致认为3.5元是个重要参考价。假定工行A股上市首日定价3.5元人民币的话，那意味着工行首日的涨幅将超过12%，以其占上证指数的权重计算，将增加沪市总市值大约1070亿元，带动上证指数“虚涨”2.05%约36点。“如果开在3.5元以上，大盘会有不小的压力。”汤小生则表示：“如果高于3.5元开盘，大盘有可能会回落，我们预测会跌30点左右。”但他同时表示，工行不可能复制中行上市初期的走势。
　 民生"小非"解禁创纪录昨日民生银行"小非"
　　解禁，并成为解禁数量最大的单只个股。民生银行公告显示，本次有限售条件流通股上市数量为20.3亿股。所涉及的"小非"，包括了民生银行自第十大股东岁宝热电以下的全部非流通股东。民生银行最近两个月来让投资者收益颇丰，其股价从8月初的4元附近，已经上涨到昨日的收盘价6.06元，短期涨幅超过51%。显然在此时，民生银行的"小非"解禁上市，将让这些"小非"持有者一夜暴富。
　　不过对于民生银行的解禁，业内人士反应比较平淡。"现在市场已对'小非'解禁带来的负面影响有足够的心理承受能力了。而且从前期"小非"解禁的情况来看，卖出股票的并不多，对市场影响并不大。"汤小生也认为，民生银行作为"激进型"的银行股，一直被市场长期看好，"更为重要的是其并购属性还没有真正显现。市场还不会轻易对它减持。"
　　民生银行近期的成交情况也似乎应验了大家的看法。10月24日，民生银行成交68.12（百万股），成交金额3.93亿元；10月25日，民生银行成交103.05（百万股），成交金额高达6.05亿元；而到昨日，民生银行成交量则飚升至231.33（百万股），成交金额则升至13.84亿元，其成交金额略低于联通，在沪市排名第二。
　　上港集团股价被高估昨天是上港集团完成整体上市挂牌的第一天。截至收盘，上港集团收于3.79元。对于其3.27％的涨幅，东方证券行业研究员陆从针认为："表现很一般。作为一只新股，这样的涨幅应该说让人有点失望。"尽管如此，陆从针还是认为，从上港集团目前的基本面来看，3.79元已经被高估了。"我们认为其中短期价格在4.0元，而且我们已经给出了最高的溢价。在中短期时间里，其基本面很难支持股价超过4元。"
　　海通证券钮宇鸣也表示，上港集团作为全球第一大港、垄断型的港口，30倍的市盈率应该是很高了，就是根据这个市盈率来计算，"上港集团的股价短期内很难过4元。"
　　尽管业内人士都不太看好上港集团近期的发展，但这次还是有近三分之二的投资者选择了换股。"其实有很多选择换股的人并不太在意它中短期的股价，他们可能更看好其未来发展。"钮宇鸣说，"从我们的测算来看，上港集团明年股价会走到5.0元。"


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