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[ 记者 刘小敏 ] |
在本周三召开的“中法金融论坛”上，上海市政府金融服务办公室副主任方星海认为，对冲基金推出时机已成熟，有关方面应在使证券对冲基金合法化方面做出一些努力。他认为证券对冲基金对活跃国内资本市场是非常关键的，特别是在目前我国资金相对比较充裕情况下，这类基金应适时推出。我国目前到底是否具备了对冲基金生存的土壤？我们自己的对冲基金何时推出？记者就此采访了业内相关人士。
推出需要时间“我们想要真正拥有自己的对冲基金，目前时机并不成熟。至少我们认为在相当长时间内还不可能出现。”谈到对冲基金推出的时间时，所有的被采访者居然说出了相同的答案。他们从什么是对冲基金，以及对冲基金出现的条件上加以解释。
对冲基金（HedgeFund）是一种衍生工具基金，亦即对冲基金可以运用多种投资策略，包括运用各种衍生工具，如指数期货、股票期权、远期外汇合约，乃至于其他具有财务杠杆效果的金融工具进行投资，同时也可在各地的股市、债市、汇市、商品市场进行投资。与特定市场范围或工具范围的商品期货基金、证券基金相比，对冲基金的操作范围更广。
"从对冲基金的定义我们就可以知道，对冲基金追求绝对收益，需要比较大的杠杆，只有各种各样的衍生产品都存在方能满足它的要求。尽管我们的股指期货即将推出，但产品的单一性还难以满足其生存条件。"
其次，对冲基金需要金融市场有丰富的层次体系。所谓丰富的层次体系，即中小板市场、三板市场、风投市场、产权交易市场、商品市场、汇率市场、利率市场等都要具备才行。"从目前情况来看，汇率市场和利率市场我们还没建立起来，即使建立也还需要不短的时间。单从这点来看，对冲基金一时半会也难以出现。"不过，业内人士也指出，前期我们推出了QDII，这至少已为对冲基金未来投资海外市场提供了一个有效通道。
当前还存争议在业内人士看来，对冲基金除了推出条件不够成熟外，还有一个问题目前也困扰着很多金融业人士，即对冲基金的出现对资本市场的影响到底是积极的还是消极的？
也许东南亚金融危机就是其消极影响的最好证明。在1997年东南亚金融危机时，对冲基金通过金融衍生产品市场大行其道。以索罗斯量子基金为首的游资全力打压泰国货币泰铢，促其贬值，同时在货币的远期、期货和期权市场上对泰铢大规模卖空。泰国政府干预失败后，只能任由泰铢贬值，使处于空头位置的对冲基金获利而去。这次危机致使东南亚几十年所积累的财富被对冲基金席卷一空，东盟诸国损失达数千亿美元，印尼经济甚至倒退了30年，菲律宾的国民财富也减少近一半。因此，国际经济中心向亚太转移的步伐放缓，日元遭受重挫，美元恢复并强化了在该地区的地位。
还有就是1992年的欧洲货币危机，这次危机使国际社会第一次领教对冲基金的巨大威力。危机发生后，英镑和意大利里拉先后被迫退出欧洲货币机制，西班牙的比塞塔、葡萄牙的埃斯库多以及爱尔兰镑也受到重创，欧洲汇率机制受到严重威胁，增加了欧盟的离心力。
还有一个比较有代表性的例子，就是1994年末1995年初的墨西哥金融危机。当时对冲基金重创墨西哥比索，墨西哥的外汇储备耗散殆尽，而对冲基金却中饱私囊。由于怕遭"池鱼之殃"，美国慷慨出资400亿美元平息金融风潮，一方面增强了美国对冲基金的实力，另一方面增加了墨西哥对美国的依赖，并增加了美元对西半球的影响力，加快了拉美美元化的进程。
"当然我们在看到对冲基金消极影响的同时，也不能否认它的积极作用。比如对冲基金在寻找套利机会、具备价格发现功能以及促进资本市场运作效率上，具有它独特的作用。不过其作用谁大谁小，至今国际社会还没定论。"业内人士如是说。
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对冲基金大鳄Amaranth巨亏45亿美元
据《纽约时报》报道，美国著名对冲基金Amaranth（中文名为"一种虚构的永不凋谢的花朵"）本周初在发给公司客户的一封信中表示，由于上周天然气期货价格的大幅下跌，该公司遭受了巨额亏损。该基金创始人Maounis在信中表示，在他写这封信的时候，Amaranth已经平掉了其在天然气市场的大部分头寸，不过公司今年的亏损比例仍可能超过35％，即约45亿美元。
随着这一巨亏的曝光，本事件的受害者也渐渐浮出水面，其中不乏各大机构的踪影。高盛已经表示旗下的高盛动态机会（GSDO）基金在
Amaranth中投入了2500万美元，预计损失比例将至少达到50％；而摩根士丹利的损失可能更大，根据美国证券交易委员会（SEC）的文件，截至今年6月3日，摩根士丹利旗下的InstitutionalFundofHedgeFunds在Amaranth中的投资为1.236亿美元，占到其总基金规模的5.5％。美国飞马期货能源分析师JohnKilduff对于这一事件表示，"我们将拭目以待，还有谁会被送上救护车。"
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